Efisiensi
pasar modal merupakan salah satu indikator untuk menentukan kualitas suatu
pasar modal. Semakin tinggi derajat efisiensinya, maka kualitas pasar modal
tersebut akan semakin baik. Menurut Husnan (2005: 260) pasar modal efisien
adalah pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah mencerminkan semua
informasi yang relevan. Semakin cepat informasi baru yang tercermin pada harga
sekuritas, semakin efisien pasar modal tersebut.
Teori
pasar efisien tergantung kepada asumsi bahwa semua pelaku pasar mengolah
informasi secara rasional dan secara rata-rata informasi yang dimiliki semua
pelaku pasar adalah benar. Sehingga, jika pasar bereaksi dengan cepat dan
akurat untuk mencapai harga keseimbangan yang baru yang sepenuhnya mencerminkan
informasi yang tersedia, maka kondisi pasar ini disebut pasar efisien dan
berpengaruh terhadap keputusan investasi.
Dalam
Husnan (2005: 265) bentuk pasar efisien dikelompokkan menjadi tiga yaitu :
1.
Pasar efisien bentuk
lemah (Weak form)
Dalam keadaan ini harga saham mencerminkan
semua informasi yang terkandung dalam waktu yang lalu. Pada keadaan seperti ini
investor tidak bisa memperoleh tingkat keuntungan diatas normal yang didasari
atas informasi masa lalu.
2. Pasar
efisien bentuk semi kuat (Semi strong
form)
Dalam keadaan ini harga saham tidak
hanya mencerminkan harga di waktu yang lalu, tetapi semua informasi
dipublikasikan. Dengan kata lain, investor tidak bisa memperoleh tingkat
keuntungan diatas normal dengan memanfaatkan public information.
Penelitian mengenai penerbitan saham baru, pengumuman laba dan dividen,
perkiraan tentang laba perusahaan dan lain-lain, umumnya menunjukkan bahwa
informasi tersebut dengan cepat dan tepat dicerminkan dalam harga saham.
3. Pasar
efisien bentuk kuat (Strong form)
Dalam keadaan ini harga saham tidak
hanya mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan, tetapi juga informasi
yang bisa diperoleh dari analisis fundamental tentang perusahaan dan
perekonomian. Pada keadaan ini harga selalu wajar dan tidak ada investor yang
mampu memperoleh perkiraan yang lebih baik tentang harga saham.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar