BENARKAH PASAR MODAL ITU EFISIEN?

Teori mengenai hipotesis pasar efisien telah lama dikenal dan dipahami oleh kalangan akademisi. Dalam sebuah artikel yang berjudul “The Theory of Corporate Finance: A Historical Overview yang ditulis oleh Smith (1990), dinyatakan bahwa teori pasar efisien merupakan tonggak penting dalam perkembangan teori keuangan dan menyebutnya sebagai salah satu kerangka bangun dasar (fundamental building block) keuangan. Miller (1999) dan beberapa ahli keuangan perusahaan juga berpendapat bahwa teori pasar efisien merupakan salah satu temuan penting dalam sejarah perkembangan teori keuangan. Teori mengenai pasar efisien telah mendapat banyak perhatian dan telah diuji secara empiris hampir di seluruh pasar modal di dunia. Akan tetapi, faktanya dibalik itu semua tidak sedikit para praktisi yang berbeda pendapat mengenai hipotesis pasar efisien. Bahkan bapak investor dunia, Warren Buffet mengekspresikan keheranannya mengapa hipotesis pasar efisien masih dipercaya oleh beberapa peneliti dan analis. Buffet menyatakan bahwa berdasarkan hasil observasi mengenai pasar sering bersifat efisien, kemudian mereka (peneliti dan analis, red) menyimpulkan dengan salah bahwa pasar selalu efisien. Buffet menyatakan bahwa perbedaan antara dua proposisi ini seperti perbedaan siang dan malam.
Selengkapnya